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机构预测2025年RWA将持续爆发，四大项目值得关注

2024-12-24 00:16:00 | 来源： | 作者：欧易
接近 2025 年，多家机构对加密市场未来进行了预测。其中，现实世界资产（RWA）成为焦点。Bitwis 预测，2025 年代币化 RWA 市场规模将达到 500 亿美元，引发市场高度关注。近期，RWA 项目表现突出，推动市场热度上升。已

接近 2025 年，多家机构对加密市场未来进行了预测。其中，现实世界资产（RWA）成为焦点。Bitwise 预测，2025 年代币化 RWA 市场规模将达到 500 亿美元，引发市场高度关注。

近期，RWA 项目表现突出，推动市场热度上升。已发币的 RWA 项目如 ONDO 创下历史新高，Maple 和 Swarm 等项目涨幅超过 200%。

尽管市场对 RWA 寄予厚望，但实际参与度较低。高门槛和复杂的合规要求使多数投资者对 RWA 认知有限，市场鱼龙混杂，许多项目缺乏实质性支持，给投资者带来困扰。

RWA 涉及美国国债、私人信贷、商品、股票、稳定币、全球债券及机构基金等。大多数项目未发平台币，而是围绕产品代币化，通常需要 KYC 等证明，不适合中小型投资者。

Odaily星球日报对已发平台币的 RWA 项目进行了盘点，分析其基本面，不构成投资建议。

美国国债类：Ondo Finance

Ondo Finance 成立于 2021 年，最初专注于流动性即服务（LaaS）。2023 年 1 月，项目转型至 RWA 领域，迅速成为链上美国国债 RWA 的代表之一。

Ondo Finance 的 RWA 产品主要涉及美国主流金融资产，合规性和安全性是核心考量。项目在美国创建本土公司，并通过 SPV 提供法律保障。

2023 年 4 月，Ondo Finance 与贝莱德的代币化基金 BUIDL 合作，提升了产品收益和透明度。目前，Ondo Finance 的 RWA 产品总市值达 6.23 亿美元，主要产品包括：

OUSG（美国国债）：年化收益率 4.44%，支持以太坊、Polygon 和 Solana。

USDY（美元利率）：年化收益率 4.65%，投资门槛 500 美元，支持多个网络。

Ondo Finance 推出 Flux Finance 借贷平台，优化 RWA 产品的赎回流动性。

ONDO 代币曾通过 CoinList 公募，目前流通市值约 28 亿美元。由于流通量较少，短期内有上涨潜力，但也存在抛售风险。未来四年每年 1 月 18 日将解锁 19.4 亿枚代币。

近期，Ondo Finance 获得灰度、Pantera Capital 和 21Shares 等机构支持，特朗普家族项目也购买了 ONDO 代币。

在美国国债 RWA 项目中，Ondo Finance 是少数拥有平台币的项目之一，具备龙头效应。ONDO 的治理功能门槛较高，近期需关注解锁周期带来的抛压风险。

私人信贷类：Maple Finance

Maple Finance 成立于 2019 年，最初为做市商和交易公司提供无抵押信用借贷服务。2021 年正式上线后，因合作方财务造假陷入困境。为降低风险，Maple 转向 RWA 抵押借贷模式，推出新的现金管理池和 Maple Direct。

Maple Finance 的原生代币 MPL 总发行量为 1000 万枚，用于分配协议收入和权益奖励。2023 年 8 月，Maple 社区通过 MIP-010 提案，将 MPL 转换为 SYRUP，1 MPL 可兑换 100 SYRUP，代币交换截止日期为 2025 年 5 月。SYRUP 将成为唯一的治理代币。

SYRUP 继承了 MPL 的价值捕获能力，发行总量约 11.5 亿枚。目前，MPL 价格约为 19.8 USDT，流通市值约 9000 万美元；SYRUP 价格为 0.19 USDT，流通市值约 1.06 亿美元。

Maple Finance 在 RWA 私人信贷领域排名第二，私人信贷在 RWA 总市值中占比超过 50%。由于排名第一的 Figure 项目不太可能发行代币，Maple Finance 成为少数具备代币价值捕获能力的项目之一，后续发展潜力较大。

私人信贷类：Centrifuge

Centrifuge 是一条基于 Substrate 框架构建的区块链，旨在通过区块链技术将传统资产（如应收账款、房地产或贷款）代币化，提高资产的透明度和流动性。Centrifuge 作为 Polkadot 生态的一部分，通过平行链与其他链交互。

Centrifuge 的核心产品包括 Centrifuge 链、Centrifuge 池和 NFT 作为资产抵押品。Centrifuge 链作为基础设施，支持资产上链和高效跨链操作。Centrifuge 池帮助现实资产实现流动性，支持投资与赎回。

池的结构包括高级代币（提供稳定收益，优先级高）和次级代币（承担违约风险，收益较高）。池的特点包括循环池和动态净值管理。

NFT 作为资产抵押品，包含资产的详细信息，如合同、信用评级等，融资额度最高可达资产净值的 100%。Centrifuge 与 MakerDAO 等 DeFi 协议集成，提供多样化的流动性解决方案。

截至目前，Centrifuge 累计发放贷款约 5.6 亿美元，年化收益率 8.74%。Centrifuge 的原生代币 CFG 总发行量为 4.25 亿枚，当前价格为 0.38 USDT，流通市值约 1.96 亿美元。CFG 代币用于治理、支付交易费用和网络质押。

相比 Maple，Centrifuge 的模式更具吸引力。Centrifuge 的资产抵押种类更丰富且透明，通过 NFT 作为抵押品，更具直观性和可操作性。

商品&股票类：Swarm

Swarm Markets 通过子公司 SwarmX 发行股票和债券的链上代币化产品，基础资产由机构托管人持有。平台旨在提供符合监管要求的流动性解决方案，结合传统金融市场的合规性和去中心化交易体验。

Swarm Markets 已推出的资产包括股票代币（TSLA、AAPL、COIN 等）、债券 ETF（TBONDS01、TBONDS13）和商品（xGOLD）。

Swarm Markets 通过矿池交换费获得协议收入，平台收取 25% 或 0.1% 的费用。SMT 代币总量为 2.5 亿枚，当前价格为 0.31 USDT，流通市值为 2600 万美元。SMT 代币用于治理和多种奖励机制。

Swarm Markets 还推出 xGOLD 黄金 RWA 产品，SMT 代币市值相对较低。商品和股票类 RWA 的市场份额较低，但未来可能成为 RWA 发展的重点领域。

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