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市场大跌下，如何做好风险控制？

2025-03-14 23:38:00 | 来源： | 作者：欧易下载安装

编译：深潮TechFlow第一课：评估投资组合最大回撤有效风险管理始于全面了解投资组合可能承受的最大损失——最大回撤。这需要整合所有投资，生成总回报序列，并分析以下几种回撤情况：A.峰值至谷值最大回撤:从最高点到最低点的最大跌幅。B.单次交易回撤:特别关注隔夜回撤，尤其对于股票投资至关重要。C.每日回撤:每日投资损失。D.每月回撤:每月投资损失。分析应保持中立，不考虑特定市场因素。建议分别分析过去一年和十年数据，对于数据不足的工具，可使用具有更长历史数据的类似工具

市场大跌下，如何做好风险控制？

编译：深潮 TechFlow

第一课：评估投资组合最大回撤

有效风险管理始于全面了解投资组合可能承受的最大损失——最大回撤。这需要整合所有投资，生成总回报序列，并分析以下几种回撤情况：

A. 峰值至谷值最大回撤: 从最高点到最低点的最大跌幅。
B. 单次交易回撤: 特别关注隔夜回撤，尤其对于股票投资至关重要。
C. 每日回撤: 每日投资损失。
D. 每月回撤: 每月投资损失。

分析应保持中立，不考虑特定市场因素。建议分别分析过去一年和十年数据，对于数据不足的工具，可使用具有更长历史数据的类似工具作为替代（例如，使用 XRP 作为 Hyperliquid 的替代）。

关键问题在于：潜在损失是否可能超出预期？务必考虑市场波动可能超出历史数据范围。

最大回撤估算公式：Max（过去一年最大损失的 3 倍，过去十年最大损失的 1.5 倍）。注意：计算回撤时，应排除策略优势，只计算工具本身的损失。

衡量风险管理效果的关键指标是：每月盈利占最大回撤的百分比。夏普比率并不适用，因为它无法反映现实风险，例如巨额亏损导致的投资终止。

第二课：识别关键市场 Beta 敞口

了解投资组合与市场关联性（Beta 敞口）至关重要。常见的市场 Beta 敞口包括：

传统金融市场:

标普 500 指数 (SPY)
罗素 2000 指数 (IWM)
纳斯达克指数 (QQQ)
原油 (USO)
黄金 (GLD)
中国市场指数 (FXI)
欧洲市场指数 (VGK)
美元指数 (DXY)
美国国债 (IEF)

加密货币市场:

比特币 (BTC)
以太坊 (ETH)
前 50 名山寨币 (不含 ETH 和 BTC)

大多数策略并非针对这些敞口进行市场时机操作，因此应尽量降低至零。期货工具通常是有效的对冲工具。

核心原则： 明确所有风险，对不确定风险进行对冲。

第三课：识别关键因子敞口

因子敞口指投资组合受特定市场因素的影响程度，例如：

动量因子
价值因子
成长因子
套息因子

这些因子难以捕捉。有效指标包括：非趋势策略的平均价格 Z 分数、非价值策略的平均市盈率、非成长策略的平均收入增长率，以及投资组合的平均收益率（高收益率可能暗示高套息因子风险）。在加密货币和外汇市场中，趋势和套息策略的风险会被放大。

第四课：基于隐含波动率调整仓位规模

使用隐含波动率而非已实现波动率调整仓位规模，能更好地应对市场不确定性。一个简单的公式是：（隐含波动率 / 过去 12 个月实际波动率）× 过去 3 年最大回撤 = 每个工具的假设最大回撤。缺乏隐含波动率数据的工具流动性不足，需要格外谨慎。

第五课：警惕流动性风险

流动性差的市场交易成本高昂。原则：避免一天内卖出超过每日成交量 1% 的仓位。如果超过，则假设每增加 1% 的最大回撤，风险翻倍。

第六课：识别“唯一可能让我崩溃的风险”

风险管理需要定性分析。定期自问：“什么是唯一可能让我崩溃的事情？” 并通过对冲策略来规避这些风险。

第七课：预先设定风险限额

在任何投资前，明确：押注内容、可承受损失、削减敞口策略、退出机制、最坏情况。

第八课：反思风险管理表现

持续反思风险管理表现，并根据实际情况调整策略。保持谨慎，避免过度冒险。

以上就是市场大跌下，如何做好风险控制？的详细内容

本站提醒：投资有风险，入市须谨慎，本内容不作为投资理财建议。

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