灰度GBTC为何持续流出？

2024-02-19 17:13:00 | 来源： | 作者：欧易

2024年1月19日，数据显示，富达比特币现货 TF(FBTC)资产管理规模突破 10 亿美元，达 10.16 亿美元。此外，近五日灰度 GBTC 资金总流出额超 22 亿美元。2024年1月23日，其持有的比特币数量为552,681.2

2024年1月19日，数据显示，富达比特币现货 ETF(FBTC)资产管理规模突破 10 亿美元，达 10.16 亿美元。此外，近五日灰度 GBTC 资金总流出额超 22 亿美元。2024年1月23日，其持有的比特币数量为552,681.2268枚，资产管理规模为22,175,195,701.96美元，流通股618,310,100份。灰度持有的比特币数量较1月20日再减少14,292.1783 BTC，资产管理规模减少超13.6亿美元。2024年1月24日，据数据显示，当日，比特币现货 ETF 总净流出 1.05 亿美元，其中灰度(Grayscale Bitcoin Trust)ETF 单日净流出 5.15 亿美元，除灰度外其他 ETF 总计净流入 4.1 亿美元。

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当晚，灰度再次将 1.92 万枚 BTC 转移至 Coinbase Prime 充值地址，价值 8.1 亿美元。

曾经的王：灰度和GBTC

灰度(Grayscale)是一家成立于2013年的美国公司，专注于为机构投资者提供数字资产管理服务。灰度旗下有14种加密货币投资产品，包括比特币、以太坊、莱特币、恒星币等。

灰度的投资产品都是信托基金，也就是说，投资者把钱交给灰度，灰度代表投资者购买和保管加密货币，然后向投资者发行股份，代表他们在信托基金中的份额。

灰度的创始人是巴里·西尔伯特(Barry Silbert)，他是数字货币领域的知名人物，也是数字货币集团(Digital Currency Group)的创始人兼首席执行官。数字货币集团是一家全球性的投资公司，专注于投资和孵化数字货币和区块链技术相关的企业。

而灰度的目标是让传统的投资者能够通过安全、合规、透明的方式参与数字货币市场，享受数字货币的潜在收益和多样化作用。灰度的投资产品都经过了美国证券交易委员会(SEC)的注册和监管，符合美国的法律法规。

GBTC是灰度比特币信托(Grayscale Bitcoin Trust)的缩写，是灰度最受欢迎的投资产品，也是世界上最大的比特币信托基金。GBTC的目标是让投资者可以通过股票的形式参与比特币市场，而不需要直接购买、存储和保护比特币。GBTC的股价与其持有的比特币数量和市场价值相关，但经常出现高溢价或折价的情况。

GBTC最初是一个私募信托，只对合格投资者开放。合格投资者是指具有一定的财务资格和风险承受能力的投资者，可以参与一些对普通投资者不开放的投资机会。而后来，GBTC获得了美国金融业监管局(FINRA)的批准，成为了一个公开交易的信托，任何投资者都可以在场外交易市场(OTC)上买卖GBTC的股份。

2020年1月，GBTC成为了第一个向SEC报告的数字货币投资产品，这意味着GBTC的股份已经正式注册并受到SEC的监管。可以说，GBTC为投资者提供了一个便捷、安全、合规的方式，来分享比特币的增长潜力和创新价值。GBTC也曾为比特币的普及和认可做出了重要的贡献。

持续流出原因为何?

如上所述，GBTC是一种数字货币投资产品，让投资者可以通过股票的形式参与比特币市场，而不需要直接购买、存储和保护比特币。GBTC的股价与其持有的比特币数量和市场价值相关，但经常出现高溢价或折价的情况。

溢价是指GBTC的股价高于其每股持有的比特币价值，折价是指GBTC的股价低于其每股持有的比特币价值。GBTC最近一直在流出，主要原因是美国市场上推出了比特币现货交易平台交易基金(ETF)，这些ETF的费用更低，流动性更高，吸引了许多投资者从GBTC转向ETF。

ETF是一种跟踪某种指数或资产的投资产品，可以在交易平台上买卖，就像股票一样。比特币现货ETF是一种直接持有比特币的ETF，其价格与比特币市场价格一致，不会出现溢价或折价的情况。

GBTC的流出对比特币的价格造成了负面压力，而流出有几个可能的原因：GBTC的投资者想要换成更便宜、更灵活的比特币现货ETF。GBTC的年费是1.5%，而比特币现货ETF的年费只有0.2%，或更低。GBTC的投资者还需要等待6个月的锁定期，才能卖出他们的股份，而比特币现货ETF没有这个限制。

GBTC的投资者也可能想要避免GBTC的溢价或折价的风险，因为GBTC的股价和比特币的市场价值之间的差异可能会很大，而比特币现货ETF的价格和比特币的市场价格之间的差异很小。GBTC的投资者想要获利了结，或者减少对比特币的投资。

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GBTC的投资者可能在比特币价格高涨的时候买入了GBTC，然后在比特币价格下跌的时候卖出了GBTC，从而实现了利润了结。GBTC的投资者也可能想要把资金转移到其他的投资机会上，所以减少了对比特币的投资。

GBTC的投资者受到了其他因素的影响，导致他们卖出了GBTC。GBTC的投资者可能受到了一些不利的消息或事件的影响，比如美国对加密货币的监管，比特币的竞争对手的发展等，或投资者想要降低风险，所以卖出了GBTC。

GBTC的投资者也可能受到了一些技术因素的影响，比如GBTC的交易量，GBTC的市值，GBTC的流动性等，从而影响了他们的交易决策，或者被迫卖出了GBTC。总之，GBTC的流出是一个复杂的现象，涉及到多种因素。GBTC的流出对比特币的价格和市场有一定的影响，但也不是决定性的因素。

总结

GBTC 是灰度比特币信托的缩写，是一种让投资者可以通过股票的形式参与比特币市场的数字货币投资产品。GBTC 曾经是比特币的重要推动力，也是世界上最大的比特币信托基金。然而，自从比特币现货 ETF 开启交易后，GBTC 就开始出现大量的资金流出，导致其持有的比特币数量和资产管理规模大幅缩水。

GBTC 资金流出的主要原因是美国市场上推出了更多的比特币现货 ETF，这些 ETF 的费用更低，流动性更高，没有溢价或折价的问题，也没有锁定期的限制。因此，许多投资者选择从 GBTC 转向 ETF，以获得更好的投资效果。可以说，GBTC 资金流出对比特币的价格和市场造成了负面压力，但也受到了其他因素的影响，比如美国的监管，比特币的竞争对手等。

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